엔비디아, 앤트로피 최대 100억 달러 IPO 투자 검토

인공지능 기업 앤트로피가 최대 1000억 달러를 조달하는 초대형 기업공개(IPO)를 준비하고 있으며, 엔비디아가 최대 100억 달러를 투자하는 핵심 투자자로 참여하는 방안을 검토 중이다.

엔트로피의 이번 IPO는 전 세계 역사상 최대 규모가 될 가능성이 있으며, 상장 후 기업 가치는 약 2조 달러에 달할 것으로 예상된다. 엔비디아는 이 주식 발행에 최대 100억 달러를 출자하는 것을 고려하고 있다. 현재 관련 협상은 진행 중이며, 구체적인 투자 금액과 거래 조건은 변동될 수 있다. 이 논의는 비공개로 이루어지고 있어 관련 당사자들은 익명을 요구했다.

엔비디아의 앤트로피 IPO 참여 가능성은 이전에 공개된 바가 없다. 거래가 성사될 경우 엔비디아는 앤트로피 상장 시 중요한 전략적 지원자가 되며, 양사 간 이미 긴밀한 비즈니스 관계를 한층 더 강화하게 된다. 엔비디아는 세계 최대 인공지능 가속기 공급업체 중 하나이자 앤트로피의 주요 고객사 중 하나이기도 하다.

핵심 투자자는 IPO가 더 넓은 시장으로 공식적으로 제안되기 전에 일정 규모의 주식 매입을 약속하는 대형 기관 투자자를 의미한다. 특히 규모가 매우 큰 IPO의 경우, 이러한 강력한 핵심 투자자의 지지를 사전에 확보하면 다른 잠재적 투자자들에게 강한 신뢰 신호를 전달할 수 있다. 최근 몇 년간 대형 기술 기업들의 상장 규모가 확대되면서 이러한 구조가 점점 더 보편화되고 있다.

예를 들어 엔비디아와 아마존은 칩 설계 기업 ARM의 IPO 핵심 투자자로 참여했으며, 사우디 공공투자기금은 스페이스X의 IPO에 참여해 핵심 투자자가 되었다. 앤트로피가 엔비디아를 핵심 투자자로 유치할 경우, 이 초대형 IPO에 대한 시장 관심도는 한층 더 높아질 것이다.

엔비디아와 앤트로피의 관계는 현재 인공지능 산업 체인의 특징을 잘 보여준다. 대형 인공지능 모델 개발 기업은 막대한 양의 컴퓨팅 자원을 구매해야 하며, 이러한 자원을 공급하는 칩 제조사는 오히려 인공지능 기업에 투자하는 경우가 있다. 모델 학습과 추론에 필요한 컴퓨팅 파워가 증가하면서 칩 공급업체, 클라우드 컴퓨팅 기업, 모델 개발사 간의 경계가 점점 더 흐려지고 있다.

앤트로피는 현재 엔비디아 그래픽 처리 장치에 크게 의존하고 있지만, 칩 공급업체 다변화도 적극적으로 추진하고 있다. 클로드 시리즈 인공지능 모델에 대한 수요가 빠르게 증가하면서 컴퓨팅 자원 수요는 매우 거대한 규모에 달했으며, 단일 칩 공급업체에만 의존하기는 어렵다.

2025년 11월 엔비디아는 앤트로피에 최대 100억 달러를 투자하고 더 광범위한 협력 협정을 체결할 계획이라고 발표한 바 있다. 당시 앤트로피는 마이크로소프트 애저 클라우드 서비스에서 300억 달러 상당의 컴퓨팅 능력을 구매하고, 이는 엔비디아 칩을 통해 제공될 것이라고 약속했다.

앤트로피의 현재 투자자와 컴퓨팅 자원 공급업체 라인업도 매우 화려하다. 아마존과 구글은 앤트로피의 주요 투자자이자 주요 컴퓨팅 자원 공급업체이다. 앤트로피는 올해 4월 향후 10년간 아마존 웹 서비스에 1000억 달러 이상을 투자하고, 100만 개 이상의 아마존 트레인엄2 칩을 사용할 계획이라고 발표했다.

동시에 앤트로피는 구글과 브로드컴과 협력하여 여러 기가와트 규모의 텐서 처리 유닛 컴퓨팅 능력을 늘리고 있다. 클로드 비즈니스의 빠른 확장에 따라 회사는 컴퓨팅 자원 공급 부족 문제를 완화하기 위해 새로운 컴퓨팅 자원 출처를 계속 찾고 있다.

앤트로피는 하위 하드웨어 비용을 더 직접적으로 관리하기 위해 내부 팀을 구성하여 클로드 모델에 최적화된 맞춤형 인공지능 칩 설계를 연구하고 있다. 이 계획이 성공하면 앤트로피는 인공지능 모델 개발사가 될 뿐만 아니라 인공지능 컴퓨팅 하드웨어 설계에도 점차 참여하게 될 것이다.

이번 IPO의 기업 가치 상승도 매우 놀랍다. 올해 5월 앤트로피는 650억 달러 규모의 자금 조달 라운드를 완료했으며, 당시 투자 후 기업 가치는 9650억 달러에 달했다. 7월 말까지 회사의 연환산 매출 실행률은 650억 달러를 초과했으며, 2025년 말에는 약 90억 달러에 불과했다.

즉, 앤트로피는 6개월여 만에 연환산 매출 실행률을 수 배로 높였다. 회사는 2028년까지 매출이 1900억 달러에서 2000억 달러 수준에 달할 것으로 예상하고 있다. 이러한 거대한 매출 전망은 향후 2조 달러 기업 가치를 뒷받침하는 중요한 근거 중 하나이다.

앤트로피가 약 2조 달러의 기업 가치로 실제로 상장할 경우, 전 세계 시가총액이 가장 높은 기술 기업 그룹에 진입하게 된다. 설립된 지 그리 오래되지 않은 인공지능 기업으로서, 이러한 기업 가치는 자본 시장이 생성형 인공지능 및 최첨단 인공지능 모델의 향후 몇 년간 상업적 잠재력에 전례 없는 규모로 베팅하고 있음을 의미한다.

앤트로피는 올해 11월 미국 중간선거 전에 상장을 완료할 계획이다. 이 시간표가 실현되면, 이는 올해 미국 IPO 시장에서 가장 주목받는 거래 중 하나가 될 것이며, 2026년 미국 IPO 시장의 활황세를 더욱 연장할 수 있다.

올해 미국 IPO 시장은 이미 뚜렷한 회복세를 보이고 있다. 8월 말까지 특수목적합병회사(SPAK)를 제외하고 미국 IPO의 누적 자금 조달 규모는 사상 최대인 1370억 달러에 달했다. 스페이스X의 올해 6월 상장은 초거대 기술 기업 IPO에 대한 시장 관심을 더욱 높였다.

앤트로피가 현재 구상대로 1000억 달러를 조달할 경우, 이 IPO 자체는 자본 시장 역사상 초대형 거래가 될 것이다. 엔비디아가 100억 달러를 투자해 핵심 투자자가 된다면, 세계 최대 인공지능 칩 거인은 앤트로피의 지속적인 컴퓨팅 수요에서 수익을 얻는 것뿐만 아니라, 이 인공지능 모델 기업의 장기적 자본 가치도 직접 공유하기를 원한다는 것을 의미한다.

그러나 현재 모든 수치는 여전히 협상 단계에 있으며, 앤트로피의 최종 자금 조달 규모, 상장 기업 가치, 엔비디아의 실제 투자 금액은 모두 변동될 수 있다. 공식적인 상장 신청 서류를 제출하고 발행 계획을 확정하기 전까지는 2조 달러 기업 가치와 1000억 달러 자금 조달 규모를 최종 결과로 볼 수 없다.