Banker presser på for høyere verdsettelse av Anthropic før børsnotering

KI-konsernet Anthropic har startet sin roadshow i forbindelse med en planlagt børsnotering, hvor selskapet kan hente inn opptil 90,4 milliarder USD.

Bankene som bistår i prosessen, presser nå på for en høyere utsalgspris på rundt 83 dollar per aksje. Målet er å øke verdsettelsen til 1,5 billioner dollar eller mer. I det oppdaterte børsprospektet sikter Anthropic mot en total verdsettelse på over én billion dollar. Det planlegges i utgangspunktet at rundt 825 millioner aksjer skal tilbys til en pris mellom 70 og 78 dollar.

Strategiske investorer, inkludert Alphabet, Nvidia og Microsoft, har muligheten til å kjøpe spesielle stemmerettsløse aksjer til børsnoteringskursen for ytterligere 26 milliarder dollar. Dersom dette skjer, kan den totale verdsettelsen, inkludert opsjoner til ansatte og reserverte aksjer, stige til 1,4 billioner dollar. Dette er høyere enn verdsettelsen på 965 milliarder dollar fra forrige finansieringsrunde, men lavere enn forventningene fra sommeren, da det ble snakk om opptil to billioner dollar.

Det forventes at prisen aksjen starter med blir avgjort 18. november, med en potensiell børsnotering på Nasdaq under symbolet ANT dagen etter. Opptil 20 prosent av aksjene skal tilbys private investorer, også i Tyskland.

Selskapets omsetning har vokst kraftig, fra 41 millioner dollar i 2023 til nesten 4,6 milliarder dollar i 2025. For de første ni månedene av 2026 steg omsetningen til 33,2 milliarder dollar, med en årlig beregnet omsetning på 81 milliarder dollar ved utgangen av oktober. Anthropic advarer imidlertid i prospektet om at denne veksttakten ikke kan opprettholdes.

Analytikere har ulike prognoser. Goldman Sachs forventer en omsetning på rundt 685 milliarder dollar innen 2030. Morningstar opererer med et basisscenario med 47 prosent årlig vekst fra 2027 til 2031, mens et optimistisk scenario ser for seg over 60 prosent vekst. Professor Aswath Damodaran mener en verdsettelse på 1,5 billioner dollar er mulig dersom omsetningen når én billion dollar innen 2036, men advarer om at høye beregningskostnader kan presse marginene ned til ti prosent.

Anthropic har sikret seg infrastruktur og beregningskraft for rundt 895 milliarder dollar gjennom kontrakter. Selskapet rapporterte et operativt tap i tredje kvartal, delvis på grunn av kortsiktige innkjøp av kapasitet. Selskapet er strukturert som en Public Benefit Corporation, hvor et uavhengig organ, Long-Term Benefit Trust, kan utnevne og avsette styremedlemmer. Grunnleggerne har sikret seg 50,1 prosent av stemmerettene gjennom spesialaksjer.