ענן · 4 בנובמבר 2026
ספקי ענן מסוג Neocloud נתקלים בקשיים בגיוס כספים להקמת מרכזי נתונים
ספקי ענן מהדור החדש, המכונים Neocloud, חווים קשיים גוברים בגיוס כספים להקמת מרכזי נתונים, הן באמצעות הלוואות של איגרות חוב והן באמצעות הנפקות ראשונות לציבור.
חברות אלו, ביניהן CoreWeave, IREN, Nscale, Nebius ו Lambda, פועלות במודל עסקי של גיוס הון לרכישת כמויות גדולות של יחידות עיבוד גרפיות להשכרה לחברות טכנולוגיה. חלקן החלו כעסקי כריית מטבעות קריפטוגרפיים. בעוד שהביקוש לשירותיהן עלה עם פריצת הבינה המלאכותית, סך גיוסי ההון בשנים 2025 ו 2026 עלה על טריליון דולר, מה שהוביל לספקות בשוק ההון לגבי יכולתן להחזיר את החובות העצומים.
חברת Lambda הפחיתה את שווי השוק המיועד בסבב הגיוס האחרון שלה לפני ההנפקה, מ 14.5 מיליארד דולר ל 13 מיליארד דולר. חברת Nscale מהבריטניה, המספקת שירותים ל OpenAI, עשויה לדחות את מועד ההנפקה שלה מנובמבר לדצמבר בשל תנאי השוק. שווי ההנפקה שלה עשוי לרדת מ 35 מיליארד דולר ל 30 מיליארד דולר, ובמקביל היא נתקלת בבעיות בגיוס כספים להקמת מרכז נתונים חדש בארצות הברית עבור לקוחה Anthropic.
במקרה של CoreWeave, איגרות חוב שהנפיקה בריבית של 9.75 אחוזים נסחרות כעת בשוק המשני בריבית של 15 אחוזים, נתון המעיד על עלייה חדה בעלויות הגיוס. חברת Nebius מהולנד, שהייתה בעבר חברת האם של Yandex לפני שנפרדה ממנה בשנת 2024, טרם הנפיקה איגרות חוב. החברה, שקיבלה השקעה מ NVIDIA ומספקת שירותים ל Microsoft ו Meta, מנסה להשיג נזילות בדרכים חלופיות, כולל דרישה מתשלומי לקוחות מראש.
מצב זה עומד בניגוד לחברות ענק מסוג Hyperscaler. למרות ירידות במניות של Alphabet ו Intel בשל חששות מהוצאות או תוצאות כספיות, חברות אלו נהנות מאמון גבוה יותר בשוק איגרות החוב בשל מקורות הכנסה מגוונים. לדוגמה, Meta גייסה סכום גדול של 97.5 מיליארד דולר באמצעות מכירת מניות, בעוד שעלויות הריבית עבור איגרות חוב של חברות ענק אלו נמוכות יותר, מה שגורם להן להעדיף הלוואות על פני הנפקת מניות.